佳禾智能：盈利能力显著提升净利润同比增近100%

8月22日晚间，嘉和智能发布2022年半年报。报告期内，公司实现营收10.91亿元；期内归母净利润7397.13万元，同比增长97.54%；扣非净利润6，356.07万元，同比大幅增长599.65%。同时，嘉和智能在报告期内还发布了多款新产品，进一步丰富了现有的产品矩阵。

这次降本增效的结果是显著的:毛利率上去了，净利润增长近100%。

2022年上半年，嘉和智能实现净利润7397.13万元，同比大幅增长97.54%，创下近5年同期新高；期间扣非净利润增长近600%。

此前，公司在业绩预告中表示，净利润大幅增长的原因是报告期内，公司进一步优化现有生产布局，通过提高规模效率和精益水平实现降本增效，盈利能力显著提升。同时，报告期内公司还推出了骨传导耳机等多项新产品，带动毛利率进一步上行。财报显示，2022年上半年公司毛利率达到15.54%，比去年同期增长近7个百分点。

RD投资继续增长。RD第二季度的支出同比增长了近90%。

报告期内，嘉和智能持续加大研发投入，新产品取得积极进展。

中报显示，2022年上半年，公司RD费用约6894万元，同比增长52.70%。其中，公司一季度RD费用约2163万元，同比增长6.85%；第二季度，公司RD费用约为4731万元，同比大幅增长近90%，创下单季度投资最高纪录。

在RD投资持续增加的同时，嘉和智能推出了骨传导耳机、智能眼镜、AR眼镜、智能手表等新产品。

据悉，该公司研发的骨传导耳机具有体积小、音质好、漏声小、震动小等特点。在测试中有不输于国际一线品牌的表现，目前主要销往海外市场。此外，该公司与Realwear联合开发的AR眼镜已经在第二季度出货。该产品在汽车制造、远程维修、医疗等场景应用潜力巨大，在市场需求旺盛下供不应求。智能手表方面，该公司的智能手表将于近期量产。该产品具有血氧、血压检测等功能，较市场常规产品具有明显的性能优势，并获得了FDA资质认证。

分析人士指出，上述新产品虽然从营收表现来看还处于起步阶段，但增长速度很快，增速很高。展望未来，公司丰富的产品矩阵有望为后续业务的快速扩张奠定重要基础。

积极筹措资金，增加产能，把握下游市场的关键发展机遇。

8月初，嘉和智能发行的可转债获得深交所受理，本次募集资金主要用于新产品的生产建设。招股书显示，公司本次拟募集资金不超过11.2亿元，其中2.41亿元用于年产500万套骨传导耳机；2.99亿元用于年产900万只智能手表项目；2.5亿元用于年产450万只智能眼镜项目；其余3.3亿元用于补充流动资金。

业内人士表示，嘉和智能布局的新品属于消费电子品类中增速较高的板块。以骨传导耳机为例，科纳仕公司预测显示，2025年骨传导耳机全球市场规模有望达到1亿副，2021-2025年复合增长率为77.83%，市场前景极为广阔。

AR眼镜的市场预测也很乐观。据亿欧智库预测，2020-2025年中国VR/AR终端硬件总市场规模将从222亿元爆发至1789亿元，年复合增长率为51.8%。积极增加智能眼镜的容量是把握VR和AR硬件市场快速增长的关键，有望实现新品类的快速扩张。

至于智能手表，随着消费趋势的改变和产品的迭代升级，市场有望快速增长。据CCS Insight预测，2022年全球智能手表销量将达到1.73亿，同比增长21.83%。展望未来，2022-2025年，智能手表全球销量有望增至2.53亿，年复合增长率13.51%，仍保持较高的行业景气度。

对此，业内人士总结认为，嘉和智能在新产品领域的积极拓展，对公司把握可穿戴设备高速增长期具有重要意义，将为公司开辟电声产品以外的新业务领域，不仅将显著提升公司抗风险能力，还将实现公司在产业链上的全矩阵布局，符合公司长期战略规划，有利于公司业绩的持续稳定增长。