个人养老账户时代来临！“未来真正需要养老金的是年轻人不是有钱的老年人”

理财产品试点仅9个多月，认购规模已超过600亿元。“卖空抢空”的情况频频发生，也从侧面反映了养老金融市场的广阔需求。

银行业登记托管中心近日发布的《中国银行业金融市场半年报》显示，养老金融产品试点以来，各项工作进展顺利。2021年9月，养老理财产品试点正式启动；今年2月，试点范围扩大至“十地十机构”。截至6月底，已成功销售27款养老理财产品，23.1万名投资者认购超过600亿元。理财产品正逐渐成为推动养老第三支柱的重要组成部分。

今年4月，国务院办公厅印发《关于促进个人养老发展的意见》，正式提出个人养老制度，这标志着我国养老第三支柱体系进一步完善。多位接受采访的业内人士认为，人口老龄化不仅是一个社会问题，也是个人和金融机构长期的重要问题。目前，个人养老金制度仍处于发展的初级阶段，金融机构应加强自身能力建设，丰富个人养老金制度的金融投资产品供给；同时，个人尤其是年轻人要增强养老储蓄意识，提前做好养老投资规划。

个人养老金规模将螺旋上升。

《意见》自4月份发布以来，为推动个人养老金制度尽快落地，配套政策措施正在紧锣密鼓的准备中。人力资源和社会保障部副部长李忠此前透露，将选择部分城市试点一年，然后总结推广。同时，金融监管部门还在各类金融机构开展个人养老金业务管理办法，明确资金账户规则和相关金融产品管理要求。此外，成都最近被确定为四川省个人养老试点城市。个人养老金账户体系的逐步落地，也预示着个人养老金规模将“扬帆起航”，节节攀升。

近日，中国社科院保险与经济发展研究中心主任郭金龙表示，意见中一个重要的制度变化是将个人养老金制度由产品制改为个人账户制，个人养老金账户的发展规模未来将有很大的增长空间。个人养老金制度的建立将极大地推动我国财富管理业务的转型，并将直接改变财富管理的业态。从产品来看，银行、基金、保险等机构各有特色。未来谁能在这些机构产品的市场上占据更多的份额或优势，取决于他们的资产投资管理能力、账户管理能力和客户服务能力。

“关于未来规模的预测，很多不同的机构都做过分析。基本上他们认为未来五年，个人养老金账户规模将达到万亿，甚至有机构预测将达到万亿。”郭金龙说。

个人养老未来前景广阔，已经成为业内普遍乐观的共识。中国银行副行长吴金梅告诉记者，该公司作为第二批老年理财产品试点机构，近期推出了首款老年理财产品，初期募资目标近30亿元，但实际上募集不到两周，规模就高达60亿元。由此可见，客户对养老型金融产品的需求很大。

然而，尽管发展空间巨大，但过程未必一帆风顺。嘉实基金养老金运营策划部总监陈钠表示，长期来看，个人养老金的增长空间非常广阔，但整个过程可能是一个长期的螺旋式发展。个人养老金业态的形成需要较长时间，需要监管部门、市场机构和投资者的共同努力，尤其是基金公司，需要把眼光放长远，做好长期缓慢爬坡的准备。

此外，从国际惯例来看，打通以企业年金为代表的养老金第二支柱和第三支柱将是未来的一大改革方向，这也将为个人养老金规模的增长提供制度保障。光大理财总经理潘东近日在中国财富管理50人论坛夏季峰会上指出，中国第二支柱养老仅覆盖6%的人口。从用人单位的角度来看，企业年金缴费基数较高，用人单位缴费压力较大。如果企业年金和个人养老金的账户体系打通，统一接入人社部信息平台，将显著提高用人单位的参保意愿。特别是对于灵活就业的用人单位，可以以相对灵活的缴费比例将养老金打入职工个人养老金账户，同时享受两支柱税收优惠，这将为整个养老体系注入新的“水源”。

兼顾稳定的收入和多样化的产品选择。

虽然市场上充斥着以养老为主题的金融投资产品，如银行理财、基金、保险等。，从投资端看，所投产品同质化问题突出。随着个人养老金账户的落地，各类金融机构如何发挥养老优势，丰富养老金融产品供给，是整个资产管理行业面临的共同任务。

以美国为例，个人在养老金融产品的选择上有很大的自主权，金融机构也会提供投资组合丰富的产品。以401K为代表的第二支柱账户只能投资基金，不能单独投资股票。一些公司会允许401K账户投资自己的股票。而以IRA为代表的第三支柱账户，可以投资的范围要广得多。基本上可以投资股票、债券、基金等金融产品，账户主既可以自己选择投资组合，也可以聘请投资顾问管理账户。

陈钠认为，目前我国在养老金融产品的供给上，已经尝试了银行理财、基金、保险、储蓄存款等跨金融领域的产品形式。建议相关金融监管部门针对个人养老金账户的投资顾问服务出台相应的政策法规，突破产品选择之间的壁垒。比如，对于个人养老金账户，允许金融机构提供跨产品综合投资服务。

但是，就像一个硬币的两面，美国的个人养老金制度虽然给了个人更大的产品选择，但是选择多了风险也相对高。在美国个人养老金账户中，钱的多少很大程度上取决于个人的投资能力。如果美国股市飙升，美国养老金账户的规模将会上升，但一旦美国金融市场暴跌，这些账户也会受到影响。比如2020年新冠肺炎疫情爆发之初，美国金融市场大幅波动，标准普尔500指数跌至最低点2237.40。当时相关数据显示，401K账户平均余额下降了19%。

对于我国个人养老金制度的建立，如何兼顾收入的稳定性和产品供给的多样性是一个需要探索的重要方面。潘东表示，从公司在养老金管理方面的实践经验来看，为了获得持续稳定的投资收益，在战略层面制定了几个指导原则，包括绝对收益导向和重视风险管理。战术层面，对资产进行分类，追求收益的低波动性，在保证绝对收益的基础上，寻求权益类资产的灵活收益，做好止盈止损。

年轻人应该提前规划自己的养老金投资。

随着人口老龄化的加速，个人提前做好养老规划越来越重要。许多专家呼吁年轻人提前规划自己的养老基金，并养成健康的消费和储蓄习惯。

中国人寿养老保险贵州中心总经理白认为，目前国民养老规划意识比较欠缺，年轻人应该提前做好养老理财规划，从第一份工资就有养老的意识。

“未来真正需要养老金的是年轻人，而不是有钱的老年人。”张绍徒然说道。

富达国际北京代表处首席代表李葱表示，一些发达国家的年轻人初入职场就有为未来退休做定期投资和储蓄的意识，这是长期投资者教育的潜移默化的结果。

就职于美国加州一家互联网公司的王乐妍告诉记者，他初入职场时，每年都会将年薪的一定比例存入个人养老金IRA账户，并且已经连续投资了近10年。“我25岁开始工作，第一年的年薪是5万美元。从那以后，我每年都会把第一年工资的10%(约5009美元)存入我的IRA账户。目前平均年化收益近7%”。

据王乐妍介绍，在他工作之初，吸引他投资个人养老金账户的主要动机是IRA账户中的存款利息、股息和投资收入所得税可以延期支付以及其他税收优惠政策。

我国的个人养老金账户制度也借鉴了税收优惠的国际经验。《意见》明确，参保人个人缴费养老金上限为每年12000元。同时，国家制定税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度，按规定领取个人养老金。但潘东表示，目前我国个人养老金的税收优惠覆盖面极其有限，部分低收入群体没有达到缴纳个人所得税的标准。因此，除了税收优势外，还应统筹考虑个人养老金制度，加强配套政策的支持。

中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王湘南建议，给予低收入人群更多支持，比如现金补贴。当参与者养老金账户的缴费达到其个人收入的一定比例时，政府将给予固定金额的补贴。