风格轮回沪深300正接近“有力击球点”？

随着“万基”时代的到来，经常听到朋友抱怨“选基难”。选择基地的难度在哪里？

一位市民回答说:“基地很难选。市场波动大，板块轮动频繁，节奏难以把握。”尤其是在最近动荡的市场中，人们的感受似乎更加明显。上周，半导体变红。这两天新能源领涨，消费电子和地产板块继续走强。“你唱完，我就上台。”没有人知道下一秒市场的风会吹向哪里。

即便如此，我们也不是束手无策。

这位小伙伴的解决办法是:既然没有哪个板块能一直“占优”，那就打包买吧。选择直接覆盖所有板块的宽基指数，以保持不变，适应变化。

然而，有许多基础广泛的指数。如何选择它们？

根据边肖的观察，目前有一个指标是沪深300逐渐接近“有力击球点”的位置，配置性价比明显提升。

这个指标叫“风险溢价”，之前已经给大家介绍过了。如果忘了，请先复习一下~

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如何动态衡量指数性价比？

风险溢价帮助

众所周知，股票的风险和波动一般高于债券，因此对应的潜在收益也相对较高。这些回报的差异被称为风险溢价。

风险溢价=资产收益率-无风险收益率

风险溢价表示某类资产收益高于无风险收益率的部分。对于指数来说，一般用1/PE来表示指数收益率，无风险收益率是10年期国债的收益率，公式如下:

风险溢价=-中国10年期国债的当前收益率

比如某指数当前市盈率15倍，10年期国债收益率2.5%，那么风险溢价等于4.17%。

因为计算中纳入了10年期国债利率，在一定程度上反映了未来的流动性预期和宏观经济的走势，参考比静态的市盈率/市净率更客观。小波家的基金经理袁也经常用这个指标定期观察市场~

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现在是进入的好时机吗？

近十年沪深300风险溢价透视

先下结论，现在是近2-3年进入沪深300指数的好时机！

2015年以来，每一个指数级别较大的机会，都在这个数值附近出现了“有力的打击点”。但目前的风险溢价距离这个水平只有10%左右。

也有小伙伴会问，如果之前的高风险溢价点入市，收益情况如何？

2015年以来，三个明显的风险溢价高点分别在2016年初、2019年初和2020年上半年。如果在这三个点入市，我们有很大概率在一年内从指数的反弹中获得不错的收益。

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买什么？

指数增强会更好吗？

从图中的数据可以看出，当风险溢价水平出现回调时，对应的指数会有一段相对较长的走强期。这时候指数提升的优势就体现出来了。

量化的策略，在跟踪指数的同时，通过量化多个因素逐步积累超额，争取指数的长期超额收益。