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风格轮回沪深300正接近“有力击球点”?

2022-08-23 09:04:00 来源:网络     阅读量:6213     
风格轮回沪深300正接近“有力击球点”?

随着“万基”时代的到来,经常听到朋友抱怨“选基难”。选择基地的难度在哪里?

一位市民回答说:“基地很难选。市场波动大,板块轮动频繁,节奏难以把握。”尤其是在最近动荡的市场中,人们的感受似乎更加明显。上周,半导体变红。这两天新能源领涨,消费电子和地产板块继续走强。“你唱完,我就上台。”没有人知道下一秒市场的风会吹向哪里。

即便如此,我们也不是束手无策。

这位小伙伴的解决办法是:既然没有哪个板块能一直“占优”,那就打包买吧。选择直接覆盖所有板块的宽基指数,以保持不变,适应变化。

然而,有许多基础广泛的指数。如何选择它们?

根据边肖的观察,目前有一个指标是沪深300逐渐接近“有力击球点”的位置,配置性价比明显提升。

这个指标叫“风险溢价”,之前已经给大家介绍过了。如果忘了,请先复习一下~

01

如何动态衡量指数性价比?

风险溢价帮助

众所周知,股票的风险和波动一般高于债券,因此对应的潜在收益也相对较高。这些回报的差异被称为风险溢价。

风险溢价=资产收益率-无风险收益率

风险溢价表示某类资产收益高于无风险收益率的部分。对于指数来说,一般用1/PE来表示指数收益率,无风险收益率是10年期国债的收益率,公式如下:

风险溢价=-中国10年期国债的当前收益率

比如某指数当前市盈率15倍,10年期国债收益率2.5%,那么风险溢价等于4.17%。

因为计算中纳入了10年期国债利率,在一定程度上反映了未来的流动性预期和宏观经济的走势,参考比静态的市盈率/市净率更客观。小波家的基金经理袁也经常用这个指标定期观察市场~

02

现在是进入的好时机吗?

近十年沪深300风险溢价透视

先下结论,现在是近2-3年进入沪深300指数的好时机!

2015年以来,每一个指数级别较大的机会,都在这个数值附近出现了“有力的打击点”。但目前的风险溢价距离这个水平只有10%左右。

也有小伙伴会问,如果之前的高风险溢价点入市,收益情况如何?

2015年以来,三个明显的风险溢价高点分别在2016年初、2019年初和2020年上半年。如果在这三个点入市,我们有很大概率在一年内从指数的反弹中获得不错的收益。

03

买什么?

指数增强会更好吗?

从图中的数据可以看出,当风险溢价水平出现回调时,对应的指数会有一段相对较长的走强期。这时候指数提升的优势就体现出来了。

量化的策略,在跟踪指数的同时,通过量化多个因素逐步积累超额,争取指数的长期超额收益。

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