科创板迎来今年以来最大IPO联影医疗登陆科创板

8月22日，科创板迎来年度最大IPO，医疗影像龙头企业UIH医疗正式登陆科创板。公司发行价109.88元/股，募资109.88亿元，创下今年科技创新板IPO融资最高纪录。此外，东软医疗、安科医疗、明丰医疗等影像设备厂商也已进入IPO阶段。

业内人士表示，以UIH医疗为代表的国内影像厂商在高端产品市场持续发力，不断打破核心技术壁垒，成为重塑市场格局最具竞争力的“玩家”。

国内大型影像公司密集IPO

UIH医疗成立于2011年，已构建了包括医学影像设备、放射治疗产品和生命科学仪器在内的完整产品线布局，并向市场推出了80多款产品。凭借产品规格和渠道覆盖广泛的优势，公司已入驻国内近900家三甲医院。公司建立了全球RD、生产和服务网络，许多产品已通过ce和FDA认证。

燃烧知识咨询的数据显示，2020年，UIH医疗按新增台数计算，在MR、CT、PET/CT、PET/MR、DR方面均位居行业前列。此外，在高端产品领域，UIH医疗也占据了一席之地。

2020年，UIH医疗扭亏为盈，2021年净利润同比增长56.96%。预计公司2022年上半年实现归母净利润7.45亿元至8.74亿元，同比增长15%至35%。公司表示，此次IPO募投项目将进一步完善公司在产品、渠道、产能等方面的布局，提升整体竞争力。

除了UIH医疗，从2021年12月底开始，大型医学影像设备厂商迎来密集IPO:东软医疗向HKEx递交招股书，拟在港主板上市；2022年6月，国内影像品牌明丰医疗和安科医疗也分别向科技创新板和创业板递交了申请。

广阔的市场发展空间

招股书显示，UIH医疗拟将本次募集资金用于下一代产品研发项目、高端医学影像设备产业化基金项目、营销服务网络项目、信息化升级项目、补充流动资金等。

上海证券认为，上游核心器件供应商将受益于国内领先的影像产能扩张。东软医疗等影像设备厂商陆续进入IPO阶段。如果未来成功上市，医学影像行业上游将保持长期繁荣。

政策、人口老龄化、普及率低将长期利好中国医学影像市场。光大证券认为，我国医学影像设备行业集中度低，企业规模小，国产产品在中高端市场份额低。随着国内企业RD水平的进步，产品的核心技术也逐渐突破。比如在磁共振设备上，UIH医疗实现了1.5T及以上磁共振全部核心技术和部件的自主研发；在RT设备中，UIH医疗国内创新的CT-RT一体化设备技术领先全行业。在鼓励本土创新、组织评选优秀国产设备等一系列政策支持下，本土技术创新正在加速。

据燃烧知识咨询预测，我国医学影像设备市场规模将达到500亿元。预计2030年市场规模将接近1100亿元，年均复合增长率为7.3%，约为全球影像设备市场的两倍。

上海证券研究报告显示，在高端医疗器械领域，中国进口依赖严重，欧美品牌强势主导市场；经过国内厂商十几年的技术积累和品牌沉淀，国内市场份额的趋势已经越来越明显。未来，率先克服RD瓶颈和核心部件商业化的国产厂商有望在竞争中占据较大优势，与国际巨头并驾齐驱。

德邦证券认为，中高端升级需求是未来主要增长点。从产品构成来看，低端设备是主流配置。据燃知识咨询统计，2020年中国市场64排以下CT占比65%，1.5T以下MR占比75%左右。随着技术的升级、产业链成本的降低、疑难手术的下沉普及，升级市场和增量市场有望提升产品的高端结构，高端领域将成为主要增长点。

医疗设备市场的参与者分为两大阵营。一个是第一进口梯队，代表玩家GE、西门子、飞利浦、佳能、东芝等。二是后起之秀的国内梯队，以UIH医疗、东软医疗为代表。总体来看，随着国内技术的提升、RD投入的增加以及产品性能和稳定性的提高，医学影像中低端产品的国内市场份额得到了显著提升，高端产品市场仍以进口品牌为主。但以UIH医疗为代表的国内影像厂商继续在高端产品市场发力，成为重塑市场格局最具竞争力的玩家。