健友股份603707：新品中美获批不断国际化注射剂新星长成中

事件2022年4月27日，建友股份发布2021年年报和2022年一季报2021年，公司营收，归母净利润，扣非归母净利润分别为36.87/10.59/10.24亿元，同比分别增长26.48%，31.41%和33.47%，2022年第一季度营收，归母净利润，扣非归母净利润分别为11.77/3.30/3.26亿元，同比增长33.24%，20.96%和23.68%表现符合预期API稳定，注射剂业务占比60%，成为公司快速增长的核心动力公司2021年收入和净利润分别增长26.48%和33.47%其中，肝素原料出口14.3亿元，同比增长9.5%，制剂收入21.3亿元，保持44.5%的高增长伴随着美国市场及其他国家和地区的逐步开放，公司注射剂收入占营收的57.9%，快速上升，成为公司业绩增长的驱动力中国和美国新获批，非肝素注射剂进入快速增长通道自2021年和2022年以来，公司已获得11项和2项ANDA，分别获得美国FDA的批准，2022年，依替贝特和替加环素注射液获得中国美国食品药品监督管理局批准，无肝素注射液的管道不断突破健友股份已经拥有美国FDA对ANDA注射液的59个批文，中国批准了六种无肝素注射剂近两年公司每年申请10个产品，在中国本土注射剂企业FDA批准的ANDA数量中排名第一公司美国子公司Meitheal与美国多家GPO达成稳定的多管道产品合作，多种疫情相关短缺药品的稳定供应能力也得到了美国医疗采购市场的普遍认可，本顺阿曲库铵注射液目前在美国占据近30%的市场份额全球布局的R&D—生产—销售快速反应闭环，美国子公司已实现盈利公司拥有300多人的研发团队，产品涵盖抗感染，抗肿瘤，泌尿系统等适应症领域2021年，公司美国市场的独立核算部分首次实现盈利未来，伴随着公司产品管道在美国的进一步拓展和获批产品的逐步上市，公司美国制剂市场的销售规模和盈利能力将进一步提升建议和估值我们认为，公司在中国，美国和欧洲的注塑市场已经确立了R&D实力的中国领先企业的地位我们维持盈利预测，预计2022/23/24日公司营收47.9/62.0/78.7亿元，净利润14.12/19.14/25.20亿元维持公司买入评级提示高价值存货和存货周转时间长的风险制剂出口扩张达不到预期的风险原材料价格上涨的风险