新益昌688383：一季报超预期双轨发展齐头并进

日前，新益昌发布了2021年年报和2022年一季报公司2021年实现营收11.97亿元，同比增长69.9%，实现净利润2.32亿元，同比增长115.78%2022年一季度实现营收3.51亿元，同比增长74.27%，实现净利润0.71亿元，同比增长84%各业务线齐头并进，一季报超预期2021年年报，公司实现营收11.97亿元，同比增长69.9%，主要得益于新老业务线同步增长，其中miniLED固晶机2亿元，同比增长421.87%，半导体固晶机2.15亿元，同比增长890.23%此外，传统LED固晶机4.93亿元，其他业务2.89亿元，利润方面，公司全年综合毛利率达42.63%，其中miniLED固晶机毛利率高达66.32%，半导体固晶机毛利率为46.08%，传统LED固晶机毛利率为37.92%伴随着高毛利率新业务的持续增长，公司利润有望进一步提升2022年一季报，公司继续保持各项业务的增长势头，实现净利润0.71亿元，超过此前业绩预告上限miniLED下游资本支出高，产品持续迭代保持领先竞争力公司是国内领先的LED固模设备制造商，受益于显示技术的发展和下游厂商的持续投入根据阿里斯顿的预测，2022年全球迷你/微型LED市场将超过10亿美元，年均增长率超过145%据高工LED不完全统计，2021年，Mini/Micro LED等领域新增投资超过750亿元展望2022年，公司预计mini LED在中小尺寸屏幕市场会有不错的表现，笔记本电脑，平板，电竞显示器等产品有望优先放量在迷你LED固晶机领域，信义昌持续进行技术迭代，更新设备性能，保持领先地位该公司预计在年内将设备转移速率提高到18万/小时半导体业务增长超出预期，新的引线键合机得到了客户的验证半导体封装设备是公司的重要增长点据中华商务信息网数据显示，2021年，国内半导体封装测试设备市场规模超过3530亿元前期公司半导体产品以功率器件封装设备为主2021年，公司完成对凯久自动化的收购，整合资源提升半导体设备业务能力目前公司与子公司开久各方面整合顺利凯在保持光通信焊机等设备销售的同时，与公司合作进行LED和半导体焊机的整体布局，研发在资金，人力和技术资源的支持下，公司还推动凯久加大R&D力度目前，半导体引线键合设备正在接受客户验证投资建议:我们预计公司2022年至2024年营收分别为15.48/19.70/24.56亿元，归母净利润分别为3.04/4.08/5.49亿元当前股价对应的PE分别为24/18/13倍看好公司在miniLED和半导体封装设备领域的成长空间，维持推荐评级风险提示:产品验证不如预期，行业下游周期性波动，市场竞争加剧