大分化！FOF规模差距愈加明显此类产品更受欢迎

随着国内FOF市场越来越热，规模差距也越来越明显。最新的国内FOF基金份额排行榜显示，排名第一的FOF基金份额是第二名的两倍左右，净资产总额超过第二名100多亿元。

除了排名第一的是养老金目标FOF，排名前20的基金中有7只属于养老金目标FOF。不少人在采访中也表示，虽然很多养老FOF基金由于市场波动表现不佳，但从未来发展来看，这类产品会有很大发展。

规模差距越来越明显。

自2017年首批公募FOF基金成立以来，目前国内市场共有461只FOF基金，整体份额约为2124亿份，资产净值总额为3147亿元。在整体市场规模不断扩大的背后，FOF基金之间的规模差异也越来越明显。

根据Wind的数据，截至二季度末，国内市场份额前三的FOF基金分别为交行1年、交银1年、A 1年、邢正3个月。他们的股份分别约为167.52亿股、90.38亿股和64.14亿股，净资产总额分别为198.62亿元、90.47亿元和62.72亿元。通过对比发现，第一只FOF基金的整体规模是第二只的2倍左右，总净资产相差超过100亿元。

总体来看，份额在10亿股以上的FOF基金有53只，约占市场总量的11%，份额在1亿股以下的FOF基金有237只，约占市场总量的一半。目前市场份额最小的FOF基金约有200万股，总资产净值约200万。随着市场的优胜劣汰，FOF“迷你基金”的数量越来越多，许多产品都面临着“保壳”的压力。

不过，近期FOF基金的发行情况较为乐观。Wind数据显示，今年7月以来，共有43只FOF基金成立，而2021年同期，仅18只FOF基金成立，环比上涨138%。今年8月以来，共有16只FOF基金成立，其中平安傅颖6个月内持有A类基金份额最多，占5.77亿份。

稳健的产品更受欢迎。

数据显示，截至8月22日，年初至今收益率为正的基金仅有154只，收益率超过10%的基金仅有1只。在业内人士看来，FOF规模差距的诸多原因在于，受市场震荡等因素影响，今年以来FOF基金整体表现并不突出。投资者仍然倾向于用脚投票的稳定的FOF基金。

中欧基金FOF策略组主管桑磊认为，FOF产品的开发仍处于初级阶段。从第一批普通FOF产品问世到现在还不到五年。在这个过程中，每个基金公司的起步时间不同，销售力度和渠道不同，产品线选择和布局的时间点不同，投资业绩也受到短期市场波动和投资能力等因素的影响。投资者在不同的市场环境下偏好不同的FOF产品，不同的FOF产品规模也不同。

上财富金玉投资研究员江瑞表示，低风险FOF的特点类似于“固定收益+”类产品，与其风险水平相匹配的投资者更多。资管新规生效后，低风险的FOF可以承接部分低风险投资者的投资需求。

“早些年市场还不够成熟，投资工具相对单一，但单一投资工具带来的收益相对可观，FOF竞争力相对较弱；近年来，理财产品和固定收益产品的收益率不断萎缩，市场不断走向成熟。为了寻求相对较高的收益率，投资者慢慢开始接受新事物。今年以来，投资者越来越意识到仓位多元化和专业投资的重要性。FOF正好符合这一点，吸引了投资者的注意。”江瑞补充道。

富通基金FOF投资部总监朱筠直言，“资产配置会从战略和战术两个层面考虑。战略性资产配置是相对长期的决策，战术性资产配置是相对短期的判断。从长期来看，权益类资产的收益必然高于债券类资产，因此在养老金FOF中会配置一定比例的权益类资产，以提高产品的抗通胀能力。针对目前的市场，我们会有战术上的调整，以应对短期的市场波动。现在在资金依然充裕的情况下，资本市场并没有明显调整风险，对于股市来说，更多的是把握结构性投资机会。”

养老金FOF未来可期。

养老基金在市场上越来越受欢迎，这可能是许多FOF基金脱颖而出的原因之一。Wind数据显示，基金份额排名前20的FOF基金中，有7只是以养老为目标的FOF基金。尤其是份额最大的交通银行，享受一年稳定养老金。作为一只资产净值近200亿元的FOF基金，成立以来的收益率约为19.27%。在461只f of基金中，有199只FOF基金带有“养老”二字，几乎占据了FOF市场的半壁江山。

中国证券报记者注意到，以养老为主题的FOF产品往往规模更大，吸引更多投资者，基金公司竞相布局。朱筠表示，养老基金是未来个人养老第三支柱的重要产品。从未来发展来看，这类产品肯定会有更大的发展。因此，各基金公司都在积极布局，尽快进入个人养老保险第三支柱的投资范围。目标养老基金是第一批个人养老金投资试运行的产品，也将伴随着个人养老金投资的快速发展。

展望未来，朱筠认为，养老基金产品类型丰富，目标风险基金有高、中、低等不同风险类别，目标日期基金有针对不同退休日期的产品，这将极大丰富未来个人养老金投资的可选品种，助力个人养老金第三支柱的发展。

"我们对FOF市场的未来发展充满信心."桑磊表示，“养老金目标FOF专注于为投资者提供便捷的养老金投资工具，满足投资者的养老金投资需求。其他普通fof更多致力于解决投资者在基金投资中面临的问题，如资产配置、基金选择、持有经验等。养老目标FOF等普通fof将有广阔的发展空间。”