上半年两次涨价后，东方雨虹实现营收153亿元

上半年两次宣布上调价格后，东方雨虹保持了营收增长。

东方雨虹日前发布的半年报显示，2022年上半年营收约153.07亿元，同比上升7.57%；不过受成本压力影响，东方雨虹上半年净利润仍出现了下滑，实现归属上市公司股东净利润9.66亿元。

8月23日，东方雨虹在中期业绩交流会上表示，上半年经营压力很大，大宗材料价格居高不下，尤其是以沥青为代表的原材料价格伴随油价上涨快速上升。同时由于房地产需求下滑，市场需求没有充分回暖，使得收入端没有完全起来，没能覆盖费用的快速增长。

从去年下半年以来，泛家居行业普遍面临成本上涨压力。东方雨虹的半年报显示，期内营业成本为111.88亿元，同比上升14.97%，毛利率26.91%，同比下降4.7个百分点。

东方雨虹在公告中表示，营业成本的上升、现金流量净额等多项数据的下滑，主要由于沥青等大宗材料、原材料价格大幅上涨导致。

从东方雨虹公布的主要财务数据变化可以看出，包括原材料、广告费等多项成本费用的增加，是上半年公司利润下滑的重要因素。

事实上，从公司的营收构成来看，东方雨虹上半年的各项业务和产品收入相较去年同期，均呈现上涨。

其中，占营收比重82.77%的防水材料销售，上半年营收达到126.7亿元，同比上升8.58%；防水工程施工收入在总营收中占比9.4%，同比上升0.66%；其他收入和材料收入均在5.9亿元水平，在营收占比约为3.9%，同比增幅约为6.29%和5.48%。

具体到产品上，东方雨虹的防水材料销售中，主要为防水卷材和防水涂料，在总营收中的占比分别为46.41%和36.36%，同比涨幅分别为1.13%和19.86%。

东方雨虹在中报中提到，民建集团营收32.55亿元，同比增长83%，其中防水涂料产品线同比增长50%；瓷砖胶产品线同比增长110%，美缝剂等其他品类产品线实现翻倍增长；德爱威建筑涂料零售实现营业收入3.52亿元，同比增长47%。

可以看出，防水涂料在各项收入中增长是最快的，然而这项业务也是成本上升最多的。数据显示，该项营业成本同比上升28.29%，高于其他产品成本不到10%的同比增幅，使得业务毛利率下滑4.59个百分点，为30.14%。

其他产品分类中，防水卷材毛利率下降5.76个百分点，毛利率降至27.29%；防水工程毛利率下降1.89个百分点，降至26.67%。

这或许是防水涂料行业上半年所面临的现实——由于成本大幅上升，公司营收越好，利润反而下滑更严重。

东方雨虹也在通过对销售端提价来应对成本上涨的压力。上半年的两次涨价，均涉及原材料沥青的卷材和涂料。其中，沥青卷材和年初价格相比，涨幅在40%-50%左右，沥青涂料和年初价格相比，涨幅也在50%左右。

不过，或许由于第二轮涨价是从今年7月1日开始执行，涨价后对利润的填补尚未能在本期业绩当中体现。

截至上半年末，东方雨虹的应收账款账面余额为143.58亿元，账面价值129.5亿元，比上年末增加了41亿元，在总资产中的占比提升至27.96%，

东方雨虹在业绩交流会上还表示，公司回款都集中在下半年，同时包含了已经在6月5亿元偿还的ABN（资产支持票据），这部分应当刨除。由于今年各项原因造成的应收账款净增额，实际为32亿元。

对于应收账款随着营收规模逐年上升，东方雨虹表示，未来存在应收账款发生坏账影响公司业绩的可能。

为应对这一风险，东方雨虹已经出台相应应收账款管控策略，通过要求资产担保、债权凭证管理、非诉讼及诉讼等多种方式催收应收账款，同时伴随地产需求下滑，将放弃有风险的客户，切换客户构成，并会增加零售端占比。