百奥泰七年亏28.4亿股价破发22%29.5亿研发拖累业绩拟募16.4亿

再谋股权融资补血。

3月1日晚间，百奥泰披露定增预案，公司拟非公开发行股票募集资金，总额不超过16.4亿元，分别投入到新药研发项目、百奥泰永和2期扩建项目及补充流动资金。

长江商报记者发现，这是百奥泰自2020年年初IPO之后，首次推出股权再融资方案。若此次定增足额募资完成，百奥泰将在A股累计募资36.06亿元。但上市已有三年的百奥泰股价持续处于破发状态。截至3月2日收盘，百奥泰A股股价25.48元/股，低于首发价格22%。

值得注意的是，百奥泰2017年至2022年前九月的研发费用累计为29.54亿元，而持续的研发投入导致公司亏损包袱较重。

上月末百奥泰披露最新业绩情况，2022年公司实现营业收入4.8亿元，同比减少42.58%，净利润和扣非净利润分别亏损4.6亿元、5.03亿元，在2021年短暂盈利之后，百奥泰再次出现亏损。粗略计算，2016年至2022年的七年间，公司累计亏损金额达到28.4亿元。

时隔三年再次启动股权融资

上市刚满三年，百奥泰推出再融资方案。

定增预案显示，百奥泰拟向不超过35名特定对象，非公开发行股票数量不超过7000万股，募集资金总额不超过16.4亿元，分别投入到新药研发项目、百奥泰永和2期扩建项目及补充流动资金。

与IPO相比，百奥泰此次募资规模并不算高。2020年1月，百奥泰公开发行新股6000万股，募集资金总额约为19.66亿元，扣除发行费用后的募资净额约为18.76亿元，并计划分别投入到药物研发项目、营销网络建设项目及补充流动资金。

尽管此次百奥泰并未披露前次募资的使用进展，但根据公司此前公布情况，截至2022年6月末，百奥泰上述三大IPO项目已分别投入募集资金8.09亿元、9975.4万元、1.95亿元，投资进度分别为51.17%、99.75%、99.84%，合计投入资金11.04亿元，投资进度58.84%。

截至2022年6月末，百奥泰未使用完毕的IPO募集资金为7.72亿元，占募集资金净额的41.16%。

按照计划，此次百奥泰推出上市后首笔股权再融资，也将大部分用于药物研发。此次百奥泰拟使用募集资金12.89亿元用于创新药的境内外临床研究，包括BAT2606、BAT6026、BAT8006、BAT8008及BAT8007等临床研究项目。

目前，百奥泰已有3款产品获NMPA上市批准，包括格乐立、普贝希(贝伐珠单抗注射液)和施瑞立(托珠单抗注射液)。同时，普贝希和施瑞立已向FDA、EMA递交上市申请。此外，公司另有多款产品处于临床研究及临床前研究阶段，与公司首次公开发行股票时相比新的在研项目明显增加。

由于上述三款产品分别于中国获批并开始商业化，百奥泰还将使用本次定增募资中的1.5亿元用于百奥泰永和2期扩建项目。

粗略计算，若此次定增足额募资完成，百奥泰将在A股累计募资36.06亿元。需要注意的是，上市已有三年，百奥泰股价经过调整，持续处于破发状态。披露定增方案后，3月2日收盘，百奥泰A股股价25.48元/股，当日下跌2.9%，尽管近半年内已回升近五成，但依旧低于32.76元/股的首发价格，破发幅度约为22%。

短暂盈利一年后再亏4.6亿

与过往几年创新药公司颇受资本青睐有所不同，近年来多家创新药上市公司股价表现不佳，最让市场担忧的因素则在于盈利问题。

在IPO之前，百奥泰就一直处于亏损状态。2016年至2019年，百奥泰亏损的金额分别为1.37亿元、2.36亿元、5.53亿元、10.23亿元。2020年公司上市首年，随着产品产业化的推进，其营业收入由20万增长至1.85亿元，净利润继续亏损5.13亿元，同比减亏49.81%。

2021年则是百奥泰发展历史上颇为重要的一年。彼时，公司与海内外多家企业达成商业合作。其中与BiogenInternationalGmbH就BAT1806签署授权许可与商业化协议，同时公司药品普贝希(贝伐珠单抗注射液)获得国家药品监督管理局批准的《药品注册证书》，达成与百济神州(行情688235,诊股)签订的授权许可与商业化协议中的阶段性里程碑条件，授权许可收入大幅增加。此外，格乐立(阿达木单抗注射液)业务规模逐步扩大。

在此推动下，2021年，百奥泰顺利扭亏，全年实现营业收入8.37亿元，同比增长352.23%；净利润8193.65万元、扣非净利润3592.33万元，同比增长115.96%、106.39%。

但好景不长，日前百奥泰披露业绩快报。公司2022年实现营业收入4.8亿元，同比减少42.58%，净利润和扣非净利润分别亏损4.6亿元、5.03亿元。以此计算，2016年至2022年的七年间，公司累计亏损金额达到28.4亿元。

对此，百奥泰解释称，主要是2021年公司与BiogenInternationalGmbH、百济神州的两笔合作，获得较高的授权许可收入，使得2022年授权许可收入同比减少。同时，百奥泰坚持创新驱动发展战略，高度重视药物研发工作，不断丰富研发管线，加大研发投入，报告期研发费用较上年同期增加。

数据显示，2017年至2022年前九月，百奥泰的研发费用分别为2.37亿元、5.42亿元、6.37亿元、5.63亿元、5.43亿元、4.22亿元，累计为29.54亿元。

值得一提的是，即便两次实施股权融资补血之后，易贤忠家族对于百奥泰控制地位依旧稳固。本次发行前，易贤忠一家三口通过间接持股形式共同控制百奥泰合计59.2680%的表决权。若本次顶额发行7000万股，易贤忠一家三口共同控制公司合计50.6976%的股份，仍为公司实际控制人。