断崖式下跌！“医药茅”部分集采品种收入大降88%

8月19日晚间，药毛恒瑞医药发布2022年半年报，公司实现营业收入102.28亿元，同比下降23.08%，归属于母公司所有者的净利润21.19亿元，同比下降20.55%第二季度单季度，无论同比还是环比，恒瑞药业的营收和净利润下滑均呈现加速趋势

对于收入的下降，公司主要归因于集中采购和疫情的影响该公司表示，集中采购的部分选定药品的销售收入同比暴跌88%，而利润下降也受到成本上升和R&D投资增加的影响为了控制成本，今年上半年恒瑞继续优化2300多名销售人员，加上去年减少的近4000人，一年半的裁员比例至少在37%

今年上半年，恒瑞医药下跌27%，从去年初的高点至今，一度下跌72%，市值蒸发4000多亿元这种下跌让明星基金经理盖兰按捺不住，重蹈高昊资本章雷的覆辙中报前十大股东名单显示，去年四季度建仓的中欧医疗健康基金减仓430多万股，截至6月底浮亏至少6亿元

网友:哆嗦

第二季度，恒瑞营收47.5亿元，同比下降25.42%，同比下降13%，净利润同比下降24.65%，同比下降28.66%。

这样的中报已经出炉，股吧直接引爆短短两个小时，东方财富股票吧就有上百条讨论

大部分网友认为业绩继续爆发，有的认为利空已尽，有的担心周一股价暴跌，甚至复制长春高新走势，直接跌停。

有网友表示价值投资者完蛋了作为曾经的白马，恒瑞医药受到了一批价值投资者的追捧高峰时甚至成为股王贵州茅台的存在，成为众多公私募基金的标配品种

恒瑞医药2022年半年报显示，截至2022年6月30日，公司股东人数为81.46万人，较上期增加9519人，增幅为1.18%。

君看了一下基金，发现80万以上的股东数量可以排到a股前十的上市公司。

两个收集品种的平均价格下降了74.5%。

在中报中，公司详细解释了营收和净利润下滑的原因。收入的影响因素主要包括:

一是2018年以来，公司通过国家集中方式采购的仿制药共有35个品种，其中中选22个品种，平均价格降幅达74.5%2022年上半年，2021年9月开始的第五批集中采购涉及的8个药品销售收入仅为2.5亿元，较去年同期减少17.6亿元，同比下降88%仿制药集中采购收入断崖式下跌

其次，自2022年1月1日起，阿帕替尼等一批创新药实施新的医保谈判价格，医保销售价格平均下降33%此外，由于疫情反复，产品难以获得，创新药收入增长缓慢，甚至个别创新药由于价格下降幅度较大，上半年销售金额有所下降

第三，国内疫情较为频繁，医疗机构日常业务量减少，极大影响了公司产品的销售麻醉线和造影剂线销售收入同比分别下降33%和28%，尤其是疫情严重的上海和郑州同时，产品出口订单积压，部分海外业务需求未能及时转化为销售收入

此外，利润的影响因素还包括:

一是主要原辅材料，能源价格持续上涨，受疫情叠加影响，物流成本上升，产能利用率下降报告期内，公司整体生产经营成本上升

其次，为了不断增强R&D实力，公司坚定地增加了在R&D的投资2022年上半年，累计R&D投资达到29.09亿元，同比增长12.74%，R&D投资占销售收入的比重同比提升至28.44%，其中费用化21.84亿元，R&D费用占销售收入的比重同比提升至21.36%

继续优化2300多人

面对日益严峻的经营环境，推动组织运营的进化成为公司的选项之一。

最新半年报显示，恒瑞药业正在进一步精简销售人员，持续降低销售运营成本，提高销售运营效率报告期内，其销售人员减少了2300多人

同时销售人员下降，销售费用也大幅下降。

上半年销售费用32.67亿元，较上年同期的46.67亿元下降30%，其中职工薪酬及福利由19.24亿元下降至14.94亿元，学术推广及创新药物专业化平台建设市场费用由21.24亿元下降至15.91亿元。

早在去年8月就有恒瑞医药大量裁员的消息传出，当时公司并未回应根据公司今年4月发布的2021年年报，销售人员从年初的17138人优化至13208人，优化近4000人这也意味着，仅销售人员一项，公司在一年半的时间里就优化了约6300名员工，整体裁员比例至少达到了37%

值得一提的是，为了更好地吸引和留住优秀的管理人才和业务骨干，恒瑞医药于8月19日晚间发布了员工持股计划公司拟由员工回购的股份数量不超过1，200万股，参与总人数不超过1，158人，其中公司董事，监事，高级管理人员不超过15人，大部分受益员工

员工持股价格也很优惠拟通过非交易转让方式转让其持有的公司专用证券账户中的股份，转让价格为公司回购股份均价的15%

此前，公司公告称，截至2022年7月31日，公司已通过集中竞价方式回购股份108万股，占公司总股本的0.02%交易最高价30.18元/股，最低价27.08元/股，支付总金额3191万元而该公司8月19日收盘价为35.9元

一些基金经理减仓。

恒瑞医药中报的另一个亮点是，去年四季度建仓，今年一季度基本持股的格伦，二季度开始减仓。

以格伦为首的中欧医疗健康其实持有恒瑞医药比较早，但格伦在去年二三季度的调整中几乎清仓去年四季度，恒瑞药业股价近腰斩后，格兰杀了个回马枪，复盘3452万股

可是，2022年，恒瑞医药并没有止跌今年一季度下跌27.48%，但格兰基本保持不变，甚至小幅加仓几十万股第二季度恒瑞医药先抑后扬4月份继续挖坑然后跌了20%，但5，6月份基本收复失地中报显示，格伦在第二季度开始减持，卖出438万股，减仓比例约为12.55%按照截至6月底的股价计算，格伦的持仓浮亏约6亿元，约为30%

值得一提的是，格伦的这一操作与去年进入前十大新股东并迅速止损的高瓴资本非常相似。

高瓴资本管理有限公司—HCM中国基金在去年第二季度买入4046万股恒瑞医药，成为第十大股东但恒瑞医药在建仓后三季度也下跌了26%，高瓴资本也选择了继续持有第四季度恒瑞医药股价也是先涨后涨，最终微涨0.9%但此时，高瓴资本减仓至少500万股，退出前十大股东名单

在今年的中报中，北向资本香港中央结算和连云港金控也选择减仓恒瑞医药十个百分点以上。

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