业绩宣传“内卷”不再基金考核着眼长期

以往开年火热的“基金年度业绩宣传战”今年硝烟不再。取而代之的是公募对旗下产品三年期、五年期乃至十年期等长期业绩的宣传。

中国证券报记者调研了解到，公募聚焦长期业绩宣传，旨在引导投资者长期持有和价值投资，提高投资者获得感。在业绩宣传转向的背后，是基金公司考核机制的改变，淡化一年期业绩考核，三年期、五年期业绩考核等长期考核占比不断增加。

年度业绩宣传不“卷”了

自1月2日以来，随着天相投顾、银河证券、晨星中国等基金评价中心发布公募基金长期业绩榜单，不少基金公司将年度业绩宣传的重点落在产品的十年、五年等长期业绩上。

深圳一家基金公司年度业绩宣传榜单上，十年期、五年期业绩宣传居前且占据榜单大部分篇幅。

“等各家基金研究机构业绩榜单发布后，我们还是会在网站上宣传一下，但今年我们重点宣传三年期业绩，引导投资者关注基金的长期业绩表现。”一家大型公募基金营销负责人表示。

短期业绩难论“英雄”

“年度成绩不仅是基金经理主动管理能力的体现，更主要是产品投资方向所确定的行业主题贝塔的反映。”一位资深基金研究人士说，各家机构对业绩宣传也已经达成了一种共识，就是侧重基金的长期业绩。

一家基金公司渠道人士表示，一年的业绩并不能完全反映基金经理的能力，尤其是赛道型选手，即便在某一年取得了领先的业绩，但没有经历完整的牛熊周期，市场风格转变后，其业绩可能出现波动，也就是所谓的“冠军魔咒”。他表示，过去基金公司大肆宣传一年期业绩，导致投资者跟风买入，出现亏损。为了提高投资者的获得感，公司宁愿牺牲一些短期的规模，也不愿再对年度业绩进行过多的宣传。

另一家大型基金公司营销部门负责人介绍，2023年他们公司有部分产品取得了不错的收益率，但与往年不同的是，2024年公司对2023年全年的业绩没有做任何宣传推广。他坦言:“其实我们有准备海报，但最终决定不做任何宣传了。”他解释，一方面是因为2023年市场调整幅度较大，虽然有亮点，但公司整体赚钱效应不如过去几年，而且整个公募基金行业也鲜有公司大张旗鼓地宣传去年的业绩；另一方面，出于投资者教育的考虑，公司越来越淡化短期业绩和排名的宣传，取而代之的是呈现三年、五年业绩，引导投资者长期持有以及价值投资。

不过也有小型基金公司市场人士告诉中国证券报记者，公司会适当对2023年业绩较好的基金经理和产品进行一些宣传。他承认，这是出于扩大管理规模的考虑，2023年因为多只产品净值回撤，公司整体管理规模下降，在股东等各方的压力下，公司需要保持管理规模的稳定。但他强调，2023年取得较好收益的基金经理具有多年投研经验、在公司任职多年，在过往也有多个年份取得了较好的业绩，公司对其宣传主要还是肯定其投资能力，并不是以一年的业绩来论“英雄”。

增加长期考核权重

除了外部宣传关注基金的长期业绩，在基金公司内部，对基金经理长期考核的权重也在不断增加。

“公司给予近两年与市场热门风格不符的基金经理很大的宽容度，不考核其一年期、两年期业绩，不给基金经理过多压力，让他们的‘深度研究之花’结出‘优秀业绩之果’。”一家中型基金公司高管说，“我们就有一位基金经理，在这样的考核机制下，从原来的籍籍无名，到现在已跻身头部基金经理的行列。”

在调研中，当问及考核办法，几乎所有公募都在逐步增加三年期考核的权重。中科沃土基金表示，在考核指标方面，明确了应当包括经济效益指标、合规风控指标和社会责任指标，弱化规模排名、短期业绩等考核比重，强化长期投资业绩考核，并新增投资长期收益率考核指标；对投资业绩的考核周期以三年及以上为主。

“在业绩考核方面，公司重点考核三年、五年的业绩，弱化一年期业绩考核占比，鼓励投研团队更加锚定具有长期机会的投资布局。”某大型公募高管如是说。